2017年，一行三會大力推進金融去杠桿，金融體系的流動性問題成為風險因素的主要聚焦點。
從目前市場的預期而言，市場流動性將持續偏緊。一方面，一季度GDP數據表現很好，不會馬上調政策取向；另一方面，貨幣政策的出發點暫時都不會改變。所以導致轉型期的兩個問題將持續存在：風險和無風險利率的定價都很難。
流動性緊張的根源，在於銀行業本身就是高杠桿，有著天生的久期錯配。
2015、2016年政策放得太松瞭一些，現在貨幣政策要更加中性，就是收緊。
本文作者陶旖潔
實時行情
期限錯配不應該被污名化，不是說存在期限錯配就不好瞭台中頂級月子中心，期限錯配實際上等同於流動性，沒有期限錯配就沒有流動性，不能抹殺掉金融中介的時間維度。
中國銀行間市場日常利率波動相當於雷曼時期美元利率市場波動的水平
現在（政策）有兩個目標，一是去杠桿，二是要保證沒有區域性、系統性的金融風險。這是矛盾的，要保持平衡。
但中國情況不一樣。中國的最終貸款人受制於轉型期貨幣政策量價都要管理的影響，因此轉型期的特殊情況之下，流動性的問題將始終存在。
沃理投資咨詢董事總經理高繼然主持瞭圓桌研討會。與會嘉賓在研討會中指出，目前中國在金融去杠桿的背景下債市承受瞭一定的壓力，而中國央行在從寬松轉向中性的轉型期內不願過度放水，流動性的緊張還將持續一段時間。MPA考核或許是央行制約銀行業、推動金融去杠桿的“新法寶”，而長期來看，降低銀行準備金也一定是有必要的。
興業研究海外市場研究總監蘇暢指出，中國貨幣當局受制於貨幣政策量價都要管理的影響，不能給銀行穩定預期，流動性的問題將維持相當一段時間，有可能在6月還會見到一段總體流動性偏緊。
現在債券希望松一點，但貸款還是太寬。懷疑最後還是要使用MPA考核的手段。
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而華爾街見聞見智研究所創始研究總監朱塵亦在發言中指出，金融機構追求利益是天性，金融機構參與金融中介義務理所應當。期限錯配不應該被污名化。
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這樣下去會波及到實體經濟怎麼辦？下半年實體經濟減速也是合理的，現在的增長是令人滿意的，也沒有就業的問題。但對債市開始有些擔心。
貨幣利率傳導到債市非常順暢，但是影響到貸款利率的傳導就差一些。央行目前希望債市能夠喘口氣，但希望銀行貸款接著往下走。因為現在企業發不出債，不得不跑到銀行去借錢。有可能會通過MPA來進行調整。
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另外，馬青還對華爾街見聞表示，長期來看降準一定是有必要的：
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降準短期不會，年內不會，但長期肯定還是要降的。準備金對銀行就是稅收，影響到銀行的效率。加息很難，現在沒有通脹，但也不是完全沒有可能。
在美元的市場上，聯儲這個最終貸款人保證市場參與者有穩定的預期，即以多少的資金價格就能拿到足夠的資金。
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「陸傢嘴見聞」為什麼中國似乎總是處於流動性困境中？
銀行業和監管機構的博弈是今年的重頭戲，而市場參與者作為這一場緊張的博弈中的配角，有可能會在一定程度上給監管機構帶來一些壓力。
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蘇暢認為，隨著影子銀行的發展，央行監控貨幣供應量越來越困難——從合意貸款的目標，到社融指標，到去台中月子中心收費年的MPA把表外資產一並納入。而實際上，正如原香港證監會主席沈聯濤所言，給定任意級的貨幣供給M1,市場總是能創造出更高級別的信用形式，出現更廣義的貨幣供給M1+1。
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IIF中國首席經濟學傢馬青則指出台中產後護理之家推薦，MPA考核或許會成為央行的“法寶”：
5月5日，在華爾街見聞見智研究所發起的「陸傢嘴見聞」首期全球金融研討系列會議上，國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）全球資本市場高級總監Sonja Gibbs、中國區首席經濟學傢馬青、興業研究海外市場研究總監蘇暢、見智研究所創始研究總監朱塵等嘉賓分析瞭目前各類金融機構面臨的風險和挑戰，並對未來中美乃至全球在不同政策背景下的機遇進行瞭剖析。
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